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下调美股配比退出黄金低配策略,老庙黄金价格查询

在过去3年的大部分时间里,摩根大通的策略师们向来是华尔街的最大多头群体之一,反衬之下,摩根士丹利的Michael Wilson自2017年以来就一直..老庙黄金价格查询

在过去三年的大部分时间里,摩根大通的策略师一直是华尔街最大的集团之一。相比之下,摩根士丹利的迈克尔·威尔逊被认为是自2017年以来华尔街最大的熊市。

然而,关于新流行疾病的影响,在迈克尔·威尔逊表达了他的观点,认为它可能导致美国股市最多下跌5%后,摩根大通这次比他更悲观。

在昨晚发布的全球资产配置公告中,摩根大通由Panagirtzoglou、Kolanovic和Normand组成的分析师团队表示:

“从战略上讲,我们已经进一步降低了投资投资组合的风险,并提议将股票比率从之前的7%进一步降至5%。

原因是交易者定价过快。市场将从冠状病毒流行中复苏。如果工厂下周再次开工,这将导致病例进一步增加,或者在中国延迟开工黄金,这将对周大福的铂金价格产生负面影响。

因此,虽然本周股市有所反弹,但我们仍然不愿意跟随短期趋势。

"

值得注意的是,就在上个月,摩根大通提议将股票的配置比率降低到7%,以降低投资投资组合的风险。当时的解释是“股票市场过于强劲,在1月初开始表现良好,在美国达到了我们2020年股票的目标,自去年11月以来,投资组织的股票头寸显著增加。

"

现在回想起来,摩根大通一再降低股票的比率,不管是好是坏。

从好的一面来看,其更加谨慎的态度在一定程度上减少了过去3周股市的下跌;从坏的一面来看,股市现在似乎完全忽视了这种流行病带来的任何经济和市场风险,仍然处于创纪录的高位。

但对摩根大通来说,现在市场的盲目乐观是错误的:

首先,尽管我们意识到今天在新上海的旧庙里黄金价格上限病毒病例的高峰增长率似乎已经过去,因为到目前为止的遏制措施似乎已经奏效,随着工厂重新开工和人员接触的增加,这种情况可能会改变。

换句话说,有意外再次出现病例的风险。

其次,如果工厂不能如期在下周重新开工,病毒对经济的影响可能会变得更加严重。

此外,更长时间的工厂停工可能会延迟后续的V型恢复。

如果有更不利的情况,那么今天黄金的价格是多少,因为不利的经济溢出效应可能会更严重?

全球采购经理人指数将不可避免地受到即将发布的数据的冲击,这将在至少未来1-2个月内给宏观形势蒙上阴影。

摩根大通采购经理人指数

全球制造业第三。现在黄金的价格比黄金的净价高出一克。一些机构投资在美国股票期货中的头寸可能仍会增加,这意味着如果工厂关闭的时间比目前预期的要长,就有更大的空间传播更多负面消息。

提醒我,在过去的三周里,几乎所有的投资类别都涉及到了,这表明如果经济严重恶化,瀑布式清算的风险非常高。

此外,摩根大通警告称,散户投资者投资没有像预期的那样支持股票。

美国和非美国股市动能信号

第四,去年底前美国收益率曲线的深化支持了美国正在进行类似于1995/1996年的中期调整的观点,但最近的情况是黄金的价格正在反转。

2018/2019年期间,一个月期美元两年期远期OIS利率与相应的一年期远期利率之间的差额为负,类似于2001年和2007年的前几次衰退,而不是1995年和1998年的中期调整。

这导致摩根大通得出以下结论:

“尽管这种远期价差在2019年第四季度接近于零,这令人鼓舞,但它未能继续进入正区间,今年实际上又转为负区间。

我们认为,这降低了人们对美国经济将在1995/1996年周期重复调整的观点的信心。当时,股票美元的价格确实大幅上涨,美国债务的核心收益率曲线趋于陡峭。

"

一个月美元两年期远期OIS利率和一年期远期利率的差额

基于上述四个原因,摩根大通卖出更多的股票。它更倾向于减少看涨押注

对于大宗商品,摩根大通退出了此前的黄金低配置策略,“因为零售和央行资本流动提供了持续支持”;

公司债券的比例增加了2个百分点,“由于股票比例的战术性降低,这降低了我们以前的低信贷分配规模”;

期权市场目前处于低于平均波动风险溢价的水平。欧元50指数和摩根士丹利资本国际新兴市场指数的波动风险溢价特别低,这使得它适合于偏好长期波动交易的投资。

摩根大通头寸调整图

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